据金融投资报报道，春节过后，各大钢企纷纷上调出厂价。但期货市场与之相反，第一日便出现大跌，市场信心连续受挫。截止2月26日，沪钢主力合约1310已跌破4000整数关口。报收3956元/吨。较节前下跌了319元/吨。当前社会钢材库存高企且消费尚未复苏，而基本面上也暂时无法给期价带来提振。短期期钢压力重重，仍存下跌空间。

外围利空引发恐慌情绪：美国经济数据显示该国经济已由去年四季度的萎缩转暖，而伴随着经济的复苏，对量化宽松以及超低利率提前退出的言论不绝于耳。据美联储公布了1月份会议纪要显示，越来越多的FOMC委员们忧虑美联储的开放式购债措施带来的风险，支持提前放缓或结束QE的委员人数增加，美元指数出现破位上行，大宗商品走势承压。而欧洲方面，虽然其经济数据已连续三个月出现改善，但欧元区2月综合PMI再次回落至47.3，制造业PMI初值为47.8，服务业PMI初值为47.3，远不及市场预期。使市场信心再度受到打击。

“国五条”遏制楼市回暖：国家提出包括完善稳定房价工作责任制、坚决抑制投机投资性购房、增加普通商品住房及用地供应、加快保障性安居工程规划建设、加强市场监管等内容的“国五条”新政。不仅再次重申坚持执行以限购、限贷为核心的调控政策，坚决打击投资投机性购房，还继2011年之后再次提出要求各地公布年度房价控制目标。预计两会后中央仍有可能出台力度更大的调控措施。

全国粗钢产量维持高位：据统计局最新数据显示，2012年12月全国粗钢产量为5765.6万吨，同比增加7.7%，2012年全年粗钢产量7.17亿吨左右，同比增加3.1%。2012年粗钢产量再次创下了历史新高水平，但产量增速已较往年出现较大幅度下降。2月20日，中国钢铁工业协会最新数据显示，2013年2月上旬全国粗钢日均产量为198.89万吨，旬环比增长4.4%；其中重点大中型企业粗钢日均产量为171.14万吨，旬环比增长6.1%，创下历史次高水平，仅低于2011年2月下旬的171.23万吨。自去年12月以来钢价持续走高，即便市场需求不旺也未能影响粗钢产量的释放。钢厂产能释放或将继续拖累钢市，供给压力依然较重。

库存攀升需求不旺：春节后国内钢材市场库存节节攀升，增幅非常明显。据西本新干线最新统计，截止2月22日，国内螺纹钢社会库存量为967.59万吨，较年前增加270.16万吨，增幅38.74%；线材社会库存量为277.65万吨，较年前增加110.26万吨，增幅65.87%；全国主要钢材品种库存总量为2021.34万吨，较节前增加496.57万吨，增幅为32.57%。需求方面，下游需求启动一般要等到正月之后。而市场需求能否如期启动仍存不确定性，此时适逢消费淡季，实质需求变化将成关键因素。

综合来看，“国五条”是导致此次下跌的重要因素，虽然目前并未提出具体的调控新措施，但市场预计两会后中央仍有可能出台力度更大的调控措施。虽然多家钢厂调高3月份出厂价格为现货钢价提供了支撑，但粗钢产量依然高企且社会库存维持高位将持续压制钢价。建议关注期钢在39003950的支撑，若宏观风险继续释放，沪钢将继续下行至3700元一线。